2)第16章 大师案例_雪视角
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  的盈利水平,只需要再运营3年就可以消化它的估值,可以说便宜得离谱,毕竟其他同类公司都是十几倍的市盈率。

  3、巴菲特买入中石油前,就自己计算过中石油的估值,他的计算结果是1000亿美金,但市场给中石油的估值居然只有350亿,连4成都不到,钟摆明显已经位于左侧区间,估值回调是必然现象。

  4、中石油当时把一半的利润都用于股息分红,股息率为15%,这个股息率远高于债券,巴菲特买入中石油后就算中石油股票一分钱不涨,他每年都可以拿15%的股息,只要持有5年原先的本金靠持股息都可以回来了,拿够五年这就是一个绝对不会亏钱的买卖。

  5、巴菲特2003年4月就开始买入中石油的H股共23亿股,付出的成本不到5亿美元,按照当时的汇率也就相当于1块6人民币一股,而到了2004年底,巴菲特的投资已经基本翻倍。巴菲特从2007年7月12日开始以12港元左右的价格分批减持中石油股票,直到10月19日,他将持有的中石油股票全部清仓。清仓之后,很不幸港股的中石油,从7块多涨到了16块多,然后跌到了2块钱以下。

  6、巴菲特在卖出前,又根据当时的市场情况重新给中石油算了一遍估值,他认为中石油的价值在2750亿美元到3000亿美元之间,当中石油的市值落在这个区间时,巴菲特就卖出了。

  巴菲特的这笔投资,付出成本是5亿美元,最后赚了40亿美金,4年翻8倍,它是一笔好的投资么?

  毫无疑问,是的。

  他遵守了价值投资的所有原则。

  第一,选择有护城河并且肯定可以存活十年以上的公司。

  中石油的最大股东是中国政府,股份比例占比90%,出资上不仅有中国官方背书,还是一个具有垄断经营牌照的公司,行业进入门槛和壁垒都非常高,这就注定了中石油竞争对手少,活得会比较滋润。

  第二、买之前已经要自己算一下估值。

  再好的公司如果我们买贵了,也会是一笔非常失败的投资,不是输了钱就是输了时间。

  价值1000亿的公司以350亿买入才是投资者的正确入场方式。

  上雪在读者群常说,价值100块的衣服你花100块买了,那是消费;价值100块的衣服你花30块买了,才是投资。

  一家好的公司你的买入价越便宜,你这笔投资就越安全,赚钱的概率也自然就越大。

  第三、投资前要想好保本策略。

  中石油当年还是愿意与股东分享利润的,15%的股息秒杀所有银行活期理财,至于股息是什么请见上章,忘了的同学麻烦自己回去复习一下。

  第四、要以股东视角看待自己投资的公司。

  巴菲特其实

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