本来上雪这章是要开新书的，但是我回头翻了下，觉得有些知识点还是要给大家讲透，再结合这段时间小伙伴问的一些问题，本章统一梳理和分析一下。

　　1、评估管理层具体应该怎么做？书里说的有些笼统。

　　【回答】

　　评估管理层分为三步：

　　第一：将公司之前的规划和现在的业务相比较，看到底实现了多少；

　　第二：将公司之前的发展战略和现在的发展战略相比较，看观念和方向上改变了多少；

　　第三：将公司的年报和同行业的其他公司进行比较，看究竟差距在哪里。

　　最后上雪提供一个小技巧，如果你想知道一家公司究竟好不好，可以的话别听它管理层如何吹，要去它的竞争对手那里采访，如果一家公司的竞争对手字里行间里都透着那种酸酸的味道，话里话外你们都可以体会出满满的恨意，那这家公司的竞争力就真的很强了。

　　2、成长和价值为什么不应该严格区分？

　　【回答】

　　一般价值股是指低估值的好公司，尤其是那些大白马，但这些大白马本身必须要有增长，而且增长速度还不能慢，否则市场未来不会给予其高估值，所以价值也是成长。

　　一般成长型公司是指那些目前还没有实现盈利，或者已经实现盈利但现金流并不好看的公司，这些公司也不能一味地跟投资者讲故事，牛逼吹出去了终究是要落到利润上的，否则股价当初是怎么涨上去的就会怎么跌下来，从这个意义上说，成长终究会回归价值。

　　综上，价值和成长基本就是不可分割的。

　　3、对于一项投资的概率判断大多依托于经验，可以举一个具体的例子么？

　　【回答】

　　举例：巴菲特爱打桥牌。

　　巴菲特喜欢打桥牌众人皆知，他之前这么不喜欢电子产品，但是都愿意买一台电脑专门用来打桥牌，桥牌其实锻炼的就是玩家的概率思维，大家有兴趣的可以自己去学一下。

　　此类的概率游戏其实跟投资是想通的，概率会随着局势的变化而变化，需要玩家每时每刻都要重新计算胜率，巴菲特就是从桥牌游戏中练就出了快速计算的能力。

　　之前有人问他99乘以99等于多少，巴菲特迅速就能回答

　　有人又问巴菲特：在100年间，一幅油画从250美元上涨到5000万美元，年化收益是多少？

　　巴菲特依旧能脱口而出：13%左右。

　　在场的人都惊呆了，只有巴菲特非常淡定的说：“这很简单，250美元到5000万美元，差不多要翻倍17.6次，那么也就是差不多不到6年就翻一倍，7年翻一倍是10%，那么最后结果也就是差不多13%。”

　　通过桥牌以及多年的专业投资，巴菲特对于数字非常敏感，他的脑海中肯定经常进行着大量的运算，重复次数多

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