3、合并与收购
在一级市场，风险代表着损失的可能性；但到了二级市场，风险更多的是指波动性。
尤其是对于刚进入股市的小白投资者来说，巨大的波动性往往让他们拿不住，价格稍微剧烈震荡两下就可以将他们震出局。
巴菲特认为，股价的波动性和业务的波动性有本质区别。
2008年全球金融危机时，股价的波动性极大，但巴菲特他们看到很多公司业绩的波动性并不大。
我们的A股有时候也是如此，大盘剧烈波动但是其实上市公司业绩并没有投资者想象中的那么差，在这种情况下如果股价大跌，我们入场就往往没什么风险，大家不要被大起大落的走势图迷了眼，还是得沉下心来研究公司的生意究竟在未来会发展得如何。
如果我们判断未来发展持久并且能够有不错的增长，哪怕这种增长没有原来那么快，只要价格足够低估，现在市场足够悲观，就是我们应该坚定入场的时候，因为我们只有在别人都不敢买的时候买入，才能赚到“预期差”。
别人都预期某公司未来不好，但是我们深入研究后发现这家公司未来明明挺好，这就是预期差。
所以很显然，想要在资本市场上赚钱，而且是持续性赚钱，不靠运气，我们必须比市场上的大部分人都聪明才行。
投资市场永远是人与人组成的市场，所以大家学投资学到后面就会发现，我们除了要巩固经济学基础知识，建立一套完善的投资思维体系，我们还要学好心理学，如果对心理学没兴趣学学哲学也很有帮助。
之前有人做过一项调查，发现大学里能在股市中赚钱的都不是商学院的老师，而是心理学教授或者哲学系的教授，这两个学科其实很有利于我们分析对手的想法，帮助我们从别人的口袋里拿钱。
但其实在上雪看来，赚钱其实就是一项技能，在实体经济中我们可能只需要会其中某一项学科就能赚到工资，但在资本市场往往没有那么简单，因为如果真的那么简单，应该大多数人都能赚到钱才对，而不是已经轮回了几百年的七亏二平一赚。
芒格有句话说的很好，“这个世界就是多种学科的综合体，仅仅用经济学术语解释这些事情而丝毫不考虑心理学因素，明智吗？你必须借助所有学科的工具去解决复杂的问题。”
想要在股市中持续赚钱，我们商学院的那些基础知识一样不能少学，但我们在研究公司估值的同时也不能忽略去学学军事学、心理学、哲学以及历史学，阿拉伯数字确实与股市紧密相关，但学好数学不见得就比我们从小到大去玩桥牌重要多少。
在股市里，我们赚的钱分成三层。
第一层：公司每年派发的股息（如果公司愿意派息的话）；
第二层：公司本
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