我们上一章提到的企业价值倍数之所以优于市盈率PE，最主要其实体现在分子。
企业价值倍数的分子：EV=市值+（总负债-总现金）=市值+净负债。
这个分子其实充分考虑了当一家企业用自己所有现金还钱之后，到底还剩多少外债。
换而言之，企业价值倍数比PE更看重现金流。
小白投资人通常一上来就盯着企业利润看，只有真正的专业大V才会首先看现金流。
比如国内某大型电商平台公司目前市值打了个骨折价，很多人根本不敢去碰，还跟上雪说我不用它也可以,它已经没有护城河了，我不用它我还可以用其他很多电商平台，但是我不用微信不行，所以我只敢买那些我觉得产品我不用就不行的公司。ωww.五⑧б０.℃ōΜ
这个逻辑其实是没错的，买你自己相信的，看得懂的,拿得住的,无可厚非。
但那家打了骨折价的电商公司目前现金流好不好呢？
单季度上百亿的现金流以及全年一两千亿的现金净流入告诉我，这奶牛虽然有其他的奶牛和它竞争，但它依旧很能产奶。
我们再回顾下电商平台这五年的竞争格局，其他跟它竞争的奶牛其实五年来一直存在，也就是说，它的竞争对手不是今年才突然冒出来的，消费者也不是今年才突然有别的平台可以选的，既然竞争对手一直存在，而这奶牛还那么能产奶，价格又骨折了，你说我买不买呢？
做投资到现在，上雪已经习惯了熊市里坏消息满天飞，甚至原来本就固定下来的竞争格局都会被投资者翻出来并进一步解读成利空。
就好比一个男人如果很能赚钱，大家都不觉得他以前的失败是失败，甚至还会认为失败是成功之母，可一旦有一两年这男人奖金少了些，或者没了，家里人就会把他高考成绩摆出来说：“你看你看，你当初要是努力学习，不会至于上不了清华北大,不至于现在工作不好……”
这家股价滑铁卢式下跌的公司，2021年底的净利润依旧几百亿，同比确实跌了50%多，但它的股价却蒸发了77%，在这个利空过渡反应，情绪过度悲观的市场里，上雪在思考几个问题：
既然投资主要看现金流，为何不买下它呢？
既然投资投的就是投资者的预期差，那未来投资者对这家电商公司的预期还会被现在更差么？如果不会，为何不买下它呢？
通过上述例子，上雪只是希望巩固大家的反向思维能力，如果你们的一个投资决策，市场上的大多数人都认同你，那么你一定要小心。
与此同时，上雪还希望帮助大家加深对于利润和现金流的认识，利润和现金流，究竟有什么关系？为什么专业投资人都认为现金流比利润重要？
其一，利润很容易造假。
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